IMOEX2 прибавил 0,1%: утро на бирже началось с осторожного оптимизма

Анализ утренней сессии: осторожный рост, инфляционные надежды и геополитическая пауза

Московская биржа начала торги четверга с умеренного, но уверенного роста. К 7:01 по московскому времени индекс IMOEX2 прибавил символические, но значимые 0,14%, достигнув отметки 2304,98 пункта. Этот позитивный импульс, хоть и не носит взрывного характера, сложился под влиянием сразу нескольких факторов, которые в совокупности создали для «быков» комфортную среду в первые минуты торгов.

Первым и, пожалуй, ключевым драйвером стало опубликованное накануне вечером сообщение Росстата о динамике потребительских цен. Данные показали неожиданное для многих аналитиков снижение цен за последнюю неделю июля. Дефляция в размере 0,02% за период с 28 июля по 3 августа стала первым подобным явлением с середины мая текущего года. Безусловно, это снижение имеет выраженный сезонный и структурный характер — оно обусловлено удешевлением плодоовощной продукции и, что особенно важно, существенным падением цен на топливо (бензин подешевел на 1,09%, дизельное топливо — на 1,57%). Тем не менее, сам факт наличия дефляционной тенденции дает инвесторам пищу для размышлений относительно будущей динамики ключевой ставки.

На этом фоне особый интерес вызвала публикация резюме обсуждения ключевой ставки по итогам июльского заседания совета директоров Банка России. Регулятор дал рынку понять, что пространство для снижения ставки до конца года сохраняется, хотя и стало уже. Примечательно, что на июльском заседании обсуждались два варианта: сохранение ставки на уровне 14,25% и ее понижение на 25 базисных пунктов. Большинство участников, выступавших за снижение, предлагали не давать четкого сигнала о дальнейших шагах, указывая на сохраняющуюся неопределенность, особенно в части среднесрочных параметров бюджета и вторичных эффектов от роста цен на топливо. Однако сам факт того, что предложение повысить ставку даже не получило предметного обсуждения, говорит о «голубином» перевесе в риторике ЦБ. Инвесторы справедливо рассудили, что при сохранении текущей динамики цен следующий шаг регулятора будет в сторону смягчения, что поддерживает аппетит к рисковым активам.

Вторым фактором поддержки стало отсутствие резких геополитических и санкционных шоков в последние сутки. Рынок, чутко реагирующий на внешний фон, воспользовался этой передышкой для коррекционного восстановления после предыдущих колебаний. В отсутствие негативных новостей игроки обратили внимание на внутренние истории роста, а именно на корпоративные отчеты и дивидендные перспективы отдельных эмитентов.

Структура роста внутри индекса выглядит достаточно интересно. Абсолютным лидером повышения среди «голубых фишек» стали акции «ФосАгро», прибавившие 1,1%. Этот рост выглядит закономерным на фоне устойчивого спроса на минеральные удобрения и позитивной конъюнктуры на мировых сырьевых рынках, а также возможных ожиданий сильных финансовых результатов компании по итогам полугодия.

Вслед за производителем удобрений уверенно дорожают бумаги «Т-Технологии» (+0,9%) и «АЛРОСА» (+0,8%). Акции алмазодобывающего гиганта традиционно чувствительны к геополитическим разрядкам, так как находятся под пристальным вниманием западных регуляторов, и любая пауза в санкционном давлении позитивно сказывается на их котировках.

Среди энергетических и сырьевых гигантов заметно выделяются «Сургутнефтегаз» (+0,6%) и «Газпром» (+0,4%) с «ЛУКОЙЛом» (+0,4%). При этом интересно, что нефтяной сектор показывает рост на фоне умеренного снижения мировых цен на нефть. Стоимость Brent к утру снизилась на 0,31% (до $79,2 за баррель), а WTI — на 0,43% (до $74,9). Это расхождение говорит о том, что внутренний спрос на российские бумаги сейчас движим скорее локальными историями, нежели динамикой внешнего сырьевого рынка.

Сектор финансовых институтов чувствует себя уверенно: акции ВТБ поднялись на 0,5%, а Московская биржа и Сбербанк прибавили по 0,1%. Это умеренное движение объясняется ожиданием снижения ставки, которое сделает кредитные продукты доступнее и теоретически должно стимулировать экономическую активность, что в долгосрочной перспективе выгодно банковскому сектору.

Однако не все бумаги находятся в «зеленой зоне». Список аутсайдеров возглавляет «Норникель», потерявший 0,6%. Снижение котировок никелевого гиганта может быть связано с волатильностью цен на цветные металлы на Лондонской бирже и переоценкой инвесторами рисков для прибыли компании в условиях укрепления рубля.

Также в минусе торгуются акции МТС (-0,5%), «Роснефти» (-0,3%) и АФК «Система» (-0,3%). Отдельно стоит отметить снижение бумаг технологического сектора: «Яндекс» и «Хэдхантер» потеряли по 0,1%, а МКПАО «ВК» подешевело на 0,3%. Вероятно, здесь сказывается общий тренд на коррекцию в глобальном технологическом секторе и фиксация прибыли инвесторами после недавнего роста на внутреннем рынке.

Внимание игроков также сосредоточено и на международной повестке, которая пока остается «фоновым» фактором, но может оказать давление в любой момент. Ключевая точка напряженности — ситуация в Ормузском проливе. Согласно данным сервиса MarineTraffic, процитированным CNN, за последние сутки пролив прошло лишь десять судов. Пока переговоры о возобновлении полноценной работы этого стратегического маршрута продолжаются, рынок предпочитает отыгрывать эту информацию нейтрально. Однако столь низкая пропускная способность держит инвесторов в напряжении, так как любые сбои в поставках энергоносителей из региона Персидского залива неминуемо ударят по мировым ценам. В то же время через Баб-эль-Мандебский пролив проходит значительно больше судов (не менее 19 коммерческих судов за сутки), что несколько сглаживает общую тревожность.

Подводя итоги первой части утренней сессии, можно констатировать, что российский рынок находится в фазе осторожного равновесия. Отсутствие негатива позволяет выкупать локальные дивидендные истории и играть на ожиданиях мягкой денежно-кредитной политики. Однако главный вопрос остается открытым: сможет ли недельная дефляция закрепиться как тренд, или же мы наблюдаем лишь временное статистическое явление, вызванное колебаниями цен на бензин и сезонным урожаем? Ответ на этот вопрос, а также дальнейшее развитие переговорного процесса по морским маршрутам, определят вектор движения индекса в течение оставшейся части торговой сессии. Пока же инвесторы фиксируют умеренный оптимизм, сосредоточившись на внутренних факторах роста и корпоративных историях.